全球最大的比特币企业持有者Strategy公司公开批评了MSCI关于修订全球指数纳入标准的新计划。该公司代表在官方声明中称该提议“具有歧视性和任意性”，并强调这为那些资产未直接与主营业务挂钩的公司创造了不公平的竞争环境。

MSCI这一倡议的实质简单且对整类数字资产构成威胁：如果公司资产中不足50%与其核心业务相关，则可能面临额外审查。在最坏情况下，该公司可能失去在指数篮子中的位置，这将自动导致依赖这些基准的被动基金资金外流。

我基于拟议指标进行的测试计算显示，首当其冲受到冲击的正是加密货币导向的机构。例如，在新规则的试点应用中，Strategy和日本公司Metaplanet被纳入剔除范围，而SharpLink则被列入观察名单。这并非偶然，而是一种系统性趋势：将比特币作为国库资产的公司自动成为传统指数提供商的“有毒”标的。

目前MSCI正在接受市场参与者的反馈意见，截止日期为9月30日，最终决定预计将在10月16日前公布。鉴于Strategy已积累超过20万枚BTC，其被排除在指数之外将开创先例，可能引发其他将比特币视为战略储备的发行方之间的连锁反应。

我的分析：这是MSCI在数字资产时代强加过时企业标准的尝试。如果监管逻辑获胜，我们不仅会看到此类公司公允价值的重估，还会看到市场波动性加剧。然而，我认为，对通过股票获得比特币敞口感兴趣的机构投资者所施加的压力，将迫使MSCI软化措辞。否则，这家指数巨头将面临在新一代资本眼中失去相关性的风险。