在Strategy公司——比特币最大的公开持有者——中，对指数提供商MSCI的新倡议提出了尖锐批评。我称其提出的发行人筛选规则变更为“歧视性和任意性”，这并非情绪化评价，而是基于市场机制逻辑的冷静分析结论。

MSCI提案的核心内容如下：如果公司不到一半的资产与其核心业务无直接关联，该发行人可能面临额外审查。在最坏情况下，可能失去在指数篮子中的位置，这自动导致依赖这些基准的被动基金资金外流。

我对新标准的测试运行显示，首当其冲的是使用比特币作为国库资产的公司。被排除在外的包括Strategy本身和日本的Metaplanet，而SharpLink似乎仅获得观察地位——这同样无助于其在机构投资者眼中的稳定性。

值得注意的是，MSCI已将意见征集期延长至9月30日，并承诺在10月16日前公布最终决定。这给市场时间整合立场，但并未改变关键问题：此类倡议开创了危险先例，即公司资产负债表结构成为对创新资本管理策略进行歧视的工具。

在我看来，MSCI的这种做法是在数字资产成为企业财务合法工具的时代，试图强加过时的评估模板。如果这些标准以当前形式通过，我们可能看到连锁反应：其他指数提供商将效仿，这不仅打击比特币持有者，还会波及整个数字资产市场，削弱其部分机构需求。投资者应在未来几周密切关注事态发展。