数字资产市场持续承压。过去24小时内，主流加密货币普遍呈现负面走势，板块总市值在抛售压力下有所下降。与此同时，一场代币解锁浪潮即将来临，可能在未来几周加剧市场波动。
比特币和以太坊：看跌情绪持续
截至分析时（莫斯科时间约09:30），比特币（BTC）交易价格接近$77,443。过去24小时内，这一首要加密货币的价格在$76,400–$79,200区间内波动，下跌1.86%。以太坊（ETH）同样承压：该资产下跌2.50%至$2,415，日内波动区间为$2,380–$2,475。
在市值排名前25的币种中，大多数代币出现下跌。跌幅最大的包括Canton（CC）——下跌7.18%，Solana（SOL）——下跌4.03%，XRP——下跌3.27%，以及Zcash（ZEC）——下跌3.17%。少数例外包括Uniswap（UNI）上涨6.44%，以及Litecoin（LTC）微涨0.45%。
在前100大资产中，表现最佳的是Filecoin（FIL），上涨13.16%。Kite（KITE）和Pyth Network（PYTH）也表现突出，分别上涨13.09%和10.62%。跌幅最大的包括Dash（DASH）——下跌10.92%，以及Canton（CC）和Official Trump（TRUMP），分别下跌7.18%和6.27%。
ETF资金流向与清算
现货比特币ETF结束了连续流入的势头：当日净流出总额达$236.46百万。与此同时，XRP相关产品吸引了$14.38百万，以太坊产品吸引$10.95百万，Solana产品吸引$10.19百万，Hyperliquid产品吸引$1.76百万。
恐惧与贪婪指数降至63点，仍处于“贪婪”区间。前一天该指标为69点，一周前为65点，而一个月前则为28点，处于“恐惧”区间。这一变化反映了市场参与者情绪的急剧转变。
据监测数据显示，过去24小时内共有87,296名交易者的仓位被清算，总金额达$339.17百万。主要冲击集中在多头仓位——$272.95百万，而空头仓位为$66.22百万。最大单笔清算订单发生在Binance的ETHUSDT交易对上，金额为$11.99百万。
代币解锁与去中心化
未来一个月内，总价值超过$1.535万亿的代币将被解锁。HYPE、XPL、ENA、ZRO、H、CARDS和ARB预计将出现单次超过$10百万的解锁。RAIN、SOL、CC、TRUMP、ZEC、ASTER、WLD、MORPHO、PUMP、TAO、AVAX和NEAR则面临每月超过$10百万的渐进式解锁。此类事件通常会增加供应量，对币价形成压力。
值得特别关注的是ARK Invest与Glassnode联合发布的关于区块链去中心化的研究报告。根据该报告，在比特币和以太坊中，仅需三个参与者即可达到影响区块生产的关键阈值，而在Solana中则需要19个。作者强调，矿池结构和质押委托机制使得这一指标不能直接等同于对网络的实际控制权。比特币的基础设施在地理分布上最为均匀，约63%的节点通过Tor运行。以太坊对云服务提供商的依赖度更高：约20%的节点部署在AWS上。Solana的基础设施则主要集中在数据中心。
Hyperliquid Strategies扩大资本规模
Hyperliquid Strategies（纳斯达克代码：PURR）将其股权融资计划ChEF从$10亿扩大至$25亿。根据该计划，公司可根据需要向Chardan Capital Markets发行新的普通股。所募资金将用于一般公司用途，包括可能购买HYPE。在销售额达到$10亿后，以低于每股$12.02的价格发行股票将限制在42,641,847股以内，占当前总股本的19.99%。解除该限制需获得股东批准或遵循纳斯达克规则的要求。
我的观点：$1.5万亿的解锁浪潮是未来几周山寨币面临的重大风险因素。结合比特币ETF的资金流出和贪婪指数的下降，市场可能进入调整阶段。然而，机构投资者对新产品（尤其是XRP和Solana相关产品）的兴趣表明，需求正在重新分配而非消失。投资者应对杠杆仓位保持谨慎——当前的波动性显然不利于高杠杆操作。