加密货币行业的领先参与者——Grayscale Investments、风险投资巨头Andreessen Horowitz（a16z）以及智库Crypto Council for Innovation——已向美国证券交易委员会（SEC）提交了一份集体立场文件，要求放弃对所有新交易所交易产品采用统一监管的做法。在我看来，这是一个具有根本重要性的信号：市场已经厌倦了“一刀切”的方法，这种方法没有考虑到数字资产的技术和法律本质。

该文件强调，每只ETF或类似的交易所交易工具都应被SEC根据具体风险、发行人结构和基础资产进行单独评估。这些公司坚决反对将针对传统投资基金制定的规则自动适用于那些底层资产未被认定为证券的产品。这一点在当前现货比特币ETF的背景下尤为相关：它们的获批表明，创新结构需要精准分析，而非机械地套用旧有规范。

行业提出了什么建议

该文件的关键要点包括引入更可预测、更明确的申请审查时间表，以及建立正式提交前文件保密预审机制。这将使发行人能够在早期阶段调整产品结构，从而降低监管成本并缩短上市时间。在当前SEC将决定拖延数年、有时甚至在没有透明理由的情况下拒绝申请的范式下，这些措施不仅可取，而且是至关重要的。

值得注意的是，这一倡议来自那些自身多次遭遇SEC严苛对待的机构——Grayscale在2023年赢得了对监管机构关于将GBTC转换为ETF的诉讼，这成为改变市场的先例。现在，行业正试图在系统层面巩固这一成功。

我的评论：如果SEC听取这些论点，我们将看到数字资产领域创新的加速——从山寨币ETF到代币化基金。然而，监管机构完全改变其方法的可能性仍然不高：官僚惯性以及委员会对加密货币的谨慎态度不太可能瞬间消失。尽管如此，来自a16z和Grayscale等巨头的压力为未来的变革奠定了坚实基础。