俄罗斯首次公开募股市场可能回暖：到2026年底，该国有望迎来多达三宗IPO。这一预测由俄罗斯外贸银行（VTB）管理委员会第一副主席维塔利·谢尔盖丘克在符拉迪沃斯托克东方经济论坛期间发表。他表示，若市场环境更为有利，交易数量可能更高。

利率下调背景下的增长潜力

推动发行方活跃的关键因素将是资本成本的进一步降低和合理市场估值的恢复。目前，约有五家公司已具备较高的技术准备度，正等待合适的上市时机。这位银行家强调，上市决定取决于资本市场状况、投资者需求水平以及能否以合理估值完成交易。

VTB的预测发布之际，交易所平台和当局正积极努力扩大发行方范围。8月，莫斯科交易所宣布计划吸引俄罗斯视频游戏开发商进入市场——该国拥有超过150家此类工作室。该平台甚至准备为其在“创新与投资市场”板块设立专门委员会，指出游戏业务的高利润率以及华沙、斯德哥尔摩和美国在交易所融资方面的成功国际经验。

企业界反对监管机构的新要求

与此同时，企业界正争取放宽上市规则。“商业俄罗斯”组织已向俄罗斯央行提出请求，要求取消8月初引入的关于招股说明书必须由财务顾问签署的强制性要求。资本市场公开小组委员会主席阿列克谢·拉祖京认为，新规将对中小市值公司影响最大——对他们而言，愿意承担联合签署人责任的主承销商实际上并不存在。

分析师评论：IPO回暖是市场的积极信号，但这直接取决于关键利率的走向。在监管机构开始启动货币宽松周期之前，谈论发行方大规模上市还为时过早。更现实的情景是在2025年底至2026年初出现零星上市。