中国科技行业正站在根本性变革的门槛上。与当前硬件供应商在人工智能领域攫取主要利润的形势相反，两三年后力量平衡可能会发生根本性变化。拥有庞大用户基础的互联网平台将开始积累人工智能带来的大部分利润——但前提是芯片和基础设施的出口限制得以放松。
我对形势的评估与领先分析师的看法一致：目前市场受制于计算能力的短缺，这使得“硬件”处于特权地位。然而，一旦供应链恢复正常，定价权将不可避免地流向拥有数据、受众和分销渠道的平台。这是我们在其他技术周期中已经观察到的经典变现模式。
人工智能竞赛的代价
中国巨头的投资活动不言自明。阿里巴巴的例子颇具代表性：第二季度资本支出几乎增长了两倍，达到528亿元人民币（78.6亿美元）。与此同时，公司的自由现金流首次出现负值——为负138亿元人民币（20.5亿美元）。季度资金流出同比翻了一番多，达到447亿元人民币（66.5亿美元），总支出为677亿元人民币（100.7亿美元）。
市场对这些注资持谨慎态度，尤其是在下半年宏观经济环境放缓的背景下。中国科技公司每年在人工智能上的支出已相当于其一年半的现金流。这是一场激进的赌注，但这是在竞争中生存所必需的。
效率为王牌
值得注意的是，中国公司在人工智能上的总支出仅为美国竞争对手的七分之一。这一差距归因于对先进外国芯片的有限获取以及较小的业务规模。然而，这也有另一面：中国模型的训练成本不到全球领先者的10%，平均API价格不到国际同类产品的20%。
从我的专家角度来看，中期内决定性因素将不是资本投入的规模，而是平台有效变现其受众的能力。中国公司已经证明它们能够以最少的资源实现目标。一旦基础设施限制解除，它们在效率上的竞争优势可能成为全球人工智能竞赛中的决定性论据。问题只在于政治形势能多快让这一潜力得以实现。