中国互联网巨头正处于人工智能积极变现阶段的前夕。根据我对市场趋势的深入分析，我估计在未来两到三年内，拥有庞大用户基础的平台将开始抢占该领域利润的绝大部分。关键条件是放宽对芯片及相关基础设施的出口限制。
目前，人工智能行业的利润率主要被“硬件”和云服务提供商所占据——市场正面临计算资源的严重短缺。这是暂时现象。一旦供应链恢复正常，力量平衡将转向拥有数据、受众和分销渠道的公司。
巨头的投资胃口令市场不安
这些预测是在腾讯和阿里巴巴资本支出空前增长的背景下提出的。后者在第二季度将资本支出增加了近两倍，达到528亿元人民币（78.6亿美元）。值得注意的是，该公司的自由现金流首次出现负值，为138亿元人民币（20.5亿美元）。在截至6月的季度中，该项目的流出达到447亿元人民币（66.5亿美元），是去年水平的两倍多。季度总支出达到677亿元人民币（100.7亿美元）。
在下半年宏观经济动态放缓的背景下，此类投资看起来风险较大。中国科技公司每年在人工智能上的支出已相当于其一年半的现金流。这是一个深思熟虑的赌注：没有这样的投资，就不可能保持在竞争行列中，即使回报低于预期。
效率因素
值得注意的是，中国科技行业在人工智能上的总支出仅为美国竞争对手的七分之一。这一差距归因于对先进外国芯片的有限获取以及较小的业务规模。然而，中国模式有一个不可否认的优势——效率。本地模型的训练成本不超过全球领先者的10%，而中国主要模型的平均API价格不到国际同行的20%。
从中期来看，决定性因素将不是资本支出规模，而是拥有庞大受众和完善分销渠道的平台的主导地位。正是它们将把人工智能能力转化为实际收入。
我的结论：中国人工智能市场正走向围绕生态系统巨头的整合。投资者应做好准备，当前“硬件军备竞赛”阶段将转变为对用户场景的争夺，而覆盖范围最广的平台将获得优势。