中国的互联网平台有望在两到三年内截取人工智能领域的可观利润份额。关键条件是放宽对芯片及相关基础设施的出口限制。这一结论是基于深圳行业会议上展示的最新数据和市场动态分析得出的。
当前阶段，人工智能领域的主要利润由设备及算力供应商积累。市场面临资源严重短缺，这暂时将力量平衡偏向“硬件”。然而，一旦制裁壁垒松动，价格优势将转向拥有广泛受众、积累数据和成熟分发渠道的平台。对于腾讯和阿里巴巴这样的参与者而言，这意味着回归积极变现阶段。
投资缺口与市场反应
在中国科技巨头资本支出激增的背景下，这一预测尤为显著。阿里巴巴第二季度资本支出几乎增长两倍，达到528亿元人民币（约78.6亿美元）。值得注意的是，公司自由现金流首次转为负值，为-138亿元人民币（约20.5亿美元）。在截至6月的季度中，自由现金流出达到447亿元人民币（约66.5亿美元），是去年同期的两倍多。季度总支出飙升至677亿元人民币（约100.7亿美元）。
如此大规模的投资引发投资者警惕，尤其是在下半年宏观经济环境放缓和对短期利润施压的背景下。根据我的评估，中国科技公司每年在人工智能上的支出相当于其18个月的总现金流。这是沉重负担，但也是合理的：没有此类投资，公司可能面临被挤出竞争赛道的风险，即使回报低于预期。
隐藏优势：效率对规模
中国科技行业在人工智能上的总支出仅为美国主要竞争对手的约七分之一。这一差距源于对先进海外芯片的有限获取和较小的业务规模。短期内，这保持了基础设施玩家的优势。
然而，中国人工智能领域有一张强力王牌——成本效率。本地模型训练成本不超过全球领先者的10%，而中国主要模型的平均API价格不到国际同行的20%。这为中长期扩张奠定了基础，届时决定性因素将不再是资本支出规模，而是拥有庞大用户群和数据平台的支配地位。
8月，阿里巴巴通过发行7.1亿股新股额外筹集了102亿美元用于人工智能发展，这证实了其意图的严肃性。
我的评论：中国平台处于独特位置——它们被迫以有限资源竞争，但正是这一点推动它们在效率上创新。如果限制放松，中国人工智能的变现可能比西方走更激进的路线，得益于庞大的国内受众和低模型成本。问题只在于，政治意愿何时能超越技术孤立。