中国互联网巨头正处于向人工智能积极变现阶段过渡的门槛上。根据我对市场趋势和投资银行瑞银数据的分析，这些公司将在两到三年内开始从人工智能中获得显著利润份额。关键条件是放宽芯片供应限制并发展必要的基础设施。
目前，人工智能领域的主要利润被“硬件”及相关服务供应商所占据。市场面临计算能力的严重短缺，这暂时将力量平衡转向设备制造商。然而，正如瑞银中国互联网行业研究主管肯尼斯·冯所强调的那样，如果限制放松，“定价权”将不可避免地转移到拥有庞大受众、独特数据和发达分销渠道的平台手中。
巨头的支出：押注未来还是利润风险？
这些预测是在腾讯和阿里巴巴人工智能支出空前增长的背景下提出的。后者在第二季度几乎将资本支出增加了两倍，达到528亿元人民币（78.6亿美元）。值得注意的是，该公司的自由现金流首次出现负值，为负138亿元人民币（20.5亿美元）。在截至6月的季度中，自由现金流流出达到447亿元人民币（66.5亿美元）——是去年同期水平的两倍多。该公司季度总支出飙升至677亿元人民币（100.7亿美元）。
瑞银正确地指出，市场对这些投资持谨慎态度，尤其是在下半年宏观环境放缓和对短期利润造成压力的背景下。冯估计，中国科技公司每年在人工智能上的支出相当于其一年半的现金流。这是一个巨大的负担，但对于保持竞争力来说是必要的。
效率作为主要武器
即使投资回报低于预期，这些支出对于避免在竞争中出局也至关重要。值得注意的是，中国科技公司在人工智能上的总支出仅为美国竞争对手的约七分之一。这一差距直接与获取先进外国芯片的渠道受限以及业务规模较小有关。短期内，这保持了硬件制造商的优势。
然而，中国人工智能领域也有一个不可否认的优势——成本效率。本地模型的训练成本不到全球领先者的10%，而中国主要模型的平均API价格不到国际竞争对手的20%。从中长期来看，关键因素将不是资本支出规模，而是拥有庞大受众、数据和分发渠道的平台的支配地位。
我的观点：中国平台处于独特的地位。它们的主要王牌不是计算能力的军备竞赛，而是从数据和用户群中获取利润的能力。如果基础设施限制被解除，我们将见证中国人工智能服务变现的爆发式增长，这可能重塑全球科技领域的力量平衡。