美国商品期货交易委员会（CFTC）已正式向法院提出动议，要求终止对CME Group诉讼的审理，该诉讼质疑竞争对手平台Kalshi推出的比特币永续期货获批。在裁决理由部分，监管机构明确指出，CME缺乏令人信服的证据证明市场竞争造成了实际损害。

CFTC的关键论据在于，CME作为领先的衍生品交易所，拥有自行推出类似工具所需的一切资源和牌照。如果该公司看到永续期货的前景，没有什么能阻止其将此类产品推向市场，而无需通过法院禁令来针对新进入者。

然而，CME本身持有截然不同的立场。该交易所将Kalshi的合约归类为掉期而非期货，并坚持认为这些合约应按照单独的、更严格的制度进行监管。CME认为，在没有适当法律定性情况下批准此类工具，会开创一个危险的先例，模糊衍生品类别之间的界限。

在诉讼中，CME声称监管机构超越权限，允许Kalshi提供本质上伪装成期货的场外掉期产品。该交易所认为，这危及市场完整性，并为参与者制造了不公平的竞争环境。

尽管如此，从CFTC的立场来看，监管机构认为没有理由干预竞争。终止案件的动议强调：如果CME确实对永续合约领域感兴趣，它应专注于创新，而不是通过法院阻止他人的产品。

诉讼仍在继续，法院的裁决可能为美国加密衍生品行业指明重要方向。

我的专业分析：这一争议是传统金融机构与新格式之间斗争的典型案例。CME保护的不仅是法律条文，更是其市场份额。如果法院站在CFTC一边，这将为其他受监管平台推出永续期货打开闸门，从而不可避免地加剧竞争并降低投资者费用。然而，如果CME能够证明Kalshi违反了掉期制度，我们将看到对所有创新产品的要求收紧。