在比特币的价格图表上，开始显现出一个让我心情复杂的图形轮廓。这就是著名的“巴特·辛普森”形态——先是急剧的垂直拉升，随后在狭窄区间内呈锯齿状横向波动，最后同样迅速地回落到起始水平。这并非经典的技术指标，而更像是一种可识别的图形特征，自2015年以来，加密社区一直用它来描述市场的反复无常。
目前，要使这一形态完全成形，第一种加密货币将不得不迅速抹去八月反弹的相当大一部分。根据我和一些同行的评估与计算，要完成该形态，需要从当前水平回撤约20%。然而，我和其他几位专家一样，对此类情景的实现持怀疑态度。这种波动性曾是该市场早期阶段的特征，当时市场流动性较低。如今，随着机构资本的涌入，价格波动的幅度已显著平缓。
关键水平：底部与顶部在哪里
在分析时点，该资产交易于约$77,700附近，显示出极小的日内回撤。在未能成功站稳$80,000上方之后，市场关注点转向了流动性集中区域。根据我的数据，$62,000–65,000区间形成了一个强大的支撑位——正是在那里，夏季期间出现了活跃的吸筹阶段。另一方面，$83,000–86,000区域集中了大量长期投资者的供应，构成了严重的阻力。
另一个压力因素是盈利币比例的上升。在五月份类似的价位走势中，约有65%的供应处于盈利状态，而目前这一指标已升至68%，这增加了获利了结的可能性。
看涨信号与看跌形态并存
尽管如此，情况并非如此单一。比特币的周期动量指标八个月来首次进入正值区域。这是一个重要信号，表明下行趋势可能正在减弱。不过，要完全确认反转，该指标需要在未来几周内升至20–30点的区间，而目前它仅略微超过零轴。
机构领域也发出了混杂的信号。现货比特币ETF的日均流入量在峰值时达到$2.9亿，但交易量仍维持在每日约$30亿的水平，低于持续增长时的表现。期权市场并未显示出明显的看涨预期，而美国十年期国债收益率回升至4.8%，对风险资产构成了额外压力。
我的结论：“巴特·辛普森”形态的形成，更多反映的是市场的不确定性，而非必然崩盘的判决。走势的关键触发因素将是对$80,000以上水平的反应。在我们看到明确的突破或假突破之前，谈论定向趋势还为时过早。市场正在盘整，任何消息都可能成为突破该区间的催化剂。