罗伯特·清崎，畅销书《富爸爸，穷爸爸》的作者，公开承认自己的债务高达12亿美元。然而，出乎意料的是，这些负债与他一再向数百万追随者热情推荐的比特币（BTC）或黄金毫无关系。全部金额均由房地产担保，这揭示了他金融哲学中的一个深刻悖论。
这一情况在其前妻兼商业伙伴金·清崎发表评论后变得清晰。她澄清说，这12亿美元是合伙企业的总债务，分布在约1500处住宅房地产上。据她所言，这位作家本人的个人负债实际上比媒体标题乍看之下所暗示的要小得多。
杠杆游戏：12亿美元债务如何运作
清崎整个夏天都在重复这个数字，最近一次是在“Get Rich Education”播客中。每处房产都注册为独立的有限责任公司（LLC），从而隔离风险。这是多户型住宅市场的经典模式：当房价上涨时，业主以增值后的价格获取新贷款，从而在不缴税、无需出售资产的情况下获得现金。
然而，并非所有人都认为这种模式安全。位于斯科茨代尔的咨询公司JPTD Partners创始人约翰·普尔警告说：“杠杆在增长期表现良好，但一旦增长结束，情况就会变得像金融锯子——痛苦且迅速。”这一评论在当前宏观经济环境下听起来尤为令人不安。
比特币和黄金——另一回事
这里出现了关键矛盾。清崎不断呼吁粉丝将储蓄存放在黄金和比特币中，称美元为“假币”。7月他甚至称BTC、ETH和贵金属是他抵御法币体系崩溃的保险。但这些资产中没有一项为其任何贷款提供担保——抵押贷款由建筑本身和租金收入“偿还”。
历史背景也颇具启示性：2012年，清崎的公司Rich Global LLC在输掉一场诉讼后宣布破产。这是一个生动的例子，说明即使是金融素养大师也无法避免在管理自身结构时犯错。
再融资模式依赖于两大支柱：租户付款，银行放贷。去掉其中任何一个——模型中有风险的部分就会立刻显现。清崎批评廉价货币体系，但他自己的投资组合恰恰建立在这一体系之上。
我的看法：这种情况生动地说明了传统金融基础设施（抵押贷款、杠杆）如何仍然是即使是最激烈的法币批评者的基础。投资者应从中吸取教训：多元化不仅关乎资产，还关乎理解自身债务的来源。购买BTC的建议不应掩盖给出建议者真实的资产负债表结构。