联邦法官莱奥尼·布林克马作出了一项对美国整个科技行业具有标志性意义的裁决：司法部关于强制出售广告交易所AdX的要求被驳回。这一决定实际上终结了关于强制拆分谷歌业务的议题，并立即反映在Alphabet的股价上——公司股票应声上涨。
监管机构的指控核心在于，谷歌 allegedly 非法垄断了在线广告市场，强制将出版商绑定到自家的AdX交易所，并对每笔交易收取20%的佣金。司法部坚持认为，解决这一垄断问题的唯一有效手段就是出售这一关键资产。
然而，法院得出了不同的结论。布林克马法官没有采取激进的业务拆分方案，而是要求调整谷歌广告服务的运作方式，特别是确保竞争对手在拍卖竞价数据方面获得更广泛的访问权限。这是一种温和的处理方式，既保持了公司的完整性，又要求其提高透明度。
值得注意的是，这已是美国政府在拆分IT巨头尝试中连续第三次受挫。此前，法院允许谷歌保留Chrome浏览器，Meta（在俄罗斯被认定为极端组织）也保住了其核心资产Instagram和WhatsApp。趋势显而易见：美国司法系统对强制重组科技企业持极为审慎的态度。
需要指出的是，对于Alphabet而言，广告部门Ad Manager并非关键收入来源。在公司总市值达4.08万亿美元的背景下，该服务在2020年仅贡献了4.1%的营收和1.5%的营业利润。尽管如此，整个数字广告生态系统正是围绕它构建的，失去它可能产生连锁效应。
不过，现在放松还为时过早。谷歌与欧洲监管机构之间仍有未解决的问题，在人工智能领域的地位尚显不稳，而Alphabet在AI方面不断增长的支出也越来越令投资者担忧。法院的裁决无疑是一场胜利，但公司未来的战斗仍在其他战线上继续。
我的评论：这一先例巩固了大型科技企业的地位，表明即使如此激进的反垄断言论也不总能带来实质性的结构变革。对于加密货币行业来说，这也是一个重要信号：美国的监管尽管严格，但依然可预测且不倾向于破坏性决策，从长远来看对所有数字资产都是积极的。