Strategy公司决定在60,000至65,000美元区间出售6916枚比特币，随后又以80,318美元的平均价格重新入场，此举在投资者中引发了诸多争议。然而，首席执行官冯·勒在接受彭博社采访时称这一举措是“正确的交易”，并强调关键因素并非市场行情，而是资本成本。部分收益被用于股息支付和优先股回购——这是一种经典的财务操作，能够在保持战略地位的同时优化资产负债表。
资本管理逻辑优先于价格目标
乍一看，先出售资产再以更高价格买回似乎不合逻辑。但对于像Strategy这样的机构参与者而言，这并非投机交易，而是资本结构管理。勒明确表示：公司并不拘泥于特定价格水平，而是评估融资效率。如果市场允许进行债务再融资或提升股东回报，那么暂时变现部分储备便成为一种工具，而非让步。
值得提醒的是，Strategy近期又增持了4603枚比特币，耗资3.697亿美元。公司总储备现已达到令人瞩目的845,050枚比特币。这印证了长期趋势：尽管存在战术性操作，Strategy仍是第一种加密货币的净买家。
愿意在10万美元以上继续买入
冯·勒还表示，如果融资条件保持吸引力，公司甚至准备以90,000美元、100,000美元或130,000美元的价格购入比特币。这向市场传递了一个信号：对Strategy而言，入场价格相对于廉价资本的可得性而言是次要的。这种方法展现了机构战略的成熟度，其中比特币被视为长期储备工具，而非投机性资产。
我的观点：此类策略表明，大型企业持有者已从简单囤积转向主动的流动性管理。对散户投资者而言，这是一个教训：重要的不是猜测底部，而是构建一套体系，使其能够在波动中持续增持仓位。如果Strategy继续保持这种势头，其资产负债表将成为其他关注比特币的上市公司的标杆。