俄罗斯财政部在长期暂停后强势重返债务市场。该部门成功发行了全部新一期联邦贷款浮动息票债券（ОФЗ-ПК）29031系列，总额达1万亿卢布。这是自2025年11月以来最大规模的一次性发行，于2026年9月2日的拍卖会上完成。
投资者需求令人印象深刻：认购量超出供应量近1.4倍，达到1.424万亿卢布。如此高的活跃度表明，市场参与者渴望获得具备利率风险保护的高质量工具，并愿意增持国债头寸。
交易细节与技术要点
加权平均成交价为面值的92.5122%，截止价为92.5000%。发行收入达到9389亿卢布。债券到期日定于2042年7月。值得注意的是，拍卖后未进行追加发行——全部限额被瞬间认购完毕。
新发行具有重要的技术特点。与挂钩RUONIA平均利率的传统浮动利率债券不同，此处的票息基于该指标的三个月版本计算，采用每日复利并延迟7天。每季度支付一次，这使得该工具对长期投资者更具可预测性。
值得回顾的是，夏季财政部曾宣布暂停交易以稳定市场环境。此前的发行尝试因价格分歧而失败，但这一次该部门成功与市场达成妥协，这对整个金融行业而言是一个积极信号。
并行议程：加密货币
财政部在传统债务市场的活跃与其在数字资产监管方面的工作同步推进。该部门已制定散户投资者进入加密货币的规则：非合格投资者只能根据市值标准投资有限的一组代币。入选名单包括比特币、以太坊、BNB、XRP，以及稳定币USDT和USDC。
对于非专业投资者，通过单一中介机构的年度投资限额为30万卢布。财政部副部长伊万·切别斯科夫强调，对大多数公民而言，这是一个重要但可控的数额。资产筛选将依据两年平均市值超过5万亿卢布的标准进行。
与此同时，关于稳定币的监管方法也在讨论中，但详细规则将在稍后出台。据切别斯科夫表示，他们将在下一阶段着手处理，并与议会支持及基础法律的完成相衔接。
我的分析：对ОФЗ-ПК的创纪录需求表明，大型资本在不确定环境中寻求可靠锚点，而受监管的加密货币准入机制的并行引入正在构建一个双轨金融体系。对散户投资者而言，这意味着通往数字资产的合法桥梁的出现，但伴随着严格限制——在我看来，这些限制从长远来看只会增强市场信心。