美国法院驳回了美国司法部要求拆分谷歌的请求：AdX将继续留在Alphabet旗下

美国联邦法院作出裁决，为长达多年的反垄断纠纷画上句号：广告交易平台AdX不会被强制出售。Alphabet股价应声上涨，因为市场此前已将业务彻底重组的可能性计入估值。

法官莱奥尼·布林克马驳回了美国司法部要求强制谷歌出售AdX的动议——AdX是广告基础设施的关键组成部分，检方指控其被用于非法垄断市场。法院并未强制拆分，而是要求调整广告服务的运营方式，特别是扩大竞争对手获取拍卖竞价数据的渠道。

争议核心与双方立场

这场诉讼自2023年启动，当时司法部及多个州政府指控谷歌垄断在线广告市场。2025年4月，布林克马法官站在检方一边，认定该公司非法将出版商绑定至AdX交易平台，并对每笔交易收取20%的佣金。当时的判决指出：“谷歌的客户、竞争以及最终开放互联网的用户都受到了实质性损害。”

辩护方坚持认为，出售AdX在技术上复杂且将损害客户利益。法院最终同意，拆分将是一项过度措施。这是美国监管机构在拆分科技巨头尝试中连续第三次受挫——此前针对Meta（在俄罗斯被认定为极端组织并禁止）旗下Instagram和WhatsApp的类似诉讼，以及试图剥夺谷歌Chrome浏览器的努力均未成功。

值得注意的是，AdX对Alphabet的财务意义相对有限：在公司估值达4.08万亿美元的情况下，该服务在2020年仅贡献了4.1%的营收和1.5%的营业利润。尽管如此，检方的整个反垄断指控主线正是围绕它构建的。

不过，现在放松还为时过早。在欧洲，谷歌与监管机构之间仍有未解决的问题，在人工智能领域的地位尚不稳定，而Alphabet在AI方向不断增长的支出也越来越令投资者担忧。

我的结论：市场将此视为积极信号是合理的——强制拆分将为整个科技行业开创危险先例。然而，法庭胜利本身并不能消除战略层面的挑战：监管压力正转向AI和生态系统实践，而谷歌在这些方面仍然脆弱。